把"估值怎么一路涨上去"画出来。实线=已上市公司(点为对应时点市值/估值);虚线=未上市或上市前(一级市场投后估值)。注意 2024–2026 的集体抬升。
单位:美元十亿(人民币按 1USD≈7.2RMB 换算)。上市公司点为二级市场市值(随股价剧烈波动),未上市/上市前点为一级市场投后估值,口径不同,仅示意量级与趋势。多处估值含"待核实",详见各公司详情页。
2015–16 成立,马里兰大学/杜克大学离子阱学术孵化。创始人 Christopher Monroe、Jungsang Kim。早期 A/B/C 由 NEA、GV、Amazon、三星等投(首轮细节待核实)。
SPAC 借壳(dMY III),2021-09-30,募 ~$6.5亿,隐含市值 ~$20亿。号称"全球首家纯量子上市公司"。
看点:学术派离子阱团队靠 SPAC 抢跑成首家纯量子上市;上市后资本运作型 CEO 趁高位连募 30+ 亿美元疯狂并购"计算+网络+传感"全栈,营收首破亿仍巨亏。
2013 成立,前 IBM 量子研究员 Chad Rigetti 独立创业。2014 种子 ~$250万(Y Combinator 等)。
SPAC 借壳(Supernova II),2022-03-02,因赎回缩水实募 ~$2.62亿,隐含估值 ~$15亿(待核实)。
看点:前 IBM 研究员自建晶圆厂走超导全栈;营收极小(2025 全年 $710万),靠 2024 量子炒作股价暴涨 1800%+,以 ATM 增发与广达战投"以股养研"。
1999 成立(全行业最老),加拿大,创始人 Geordie Rose 等。1999–2021 私募累计逾 $3亿(PSP、高盛、In-Q-Tel、Fidelity、NEC、贝索斯)。
SPAC 借壳(DPCM Capital),2022-08-05,交易估值 ~$16亿。
看点:全球第一家商用量子计算公司,专注退火二十余年;2026 初 $5.5亿 收购 Quantum Circuits 切入门模型转双平台;营收极小(2025 $2460万),靠反复 ATM 增发输血。
2021 成立,霍尼韦尔量子 + 剑桥量子合并。关键人 Ilyas Khan。首披融资 2024-01 的 $3亿。
传统 IPO(纳斯达克 QNT),2026-06-04,募 $16.8亿,隐含市值 ~$140亿(首日收盘 ~$157亿)。六家中唯一传统 IPO。
看点:工业巨头孵化的离子阱龙头,靠最高量子体积绑定 JPMorgan/NVIDIA/Fidelity 等顶级机构,2026 走传统 IPO 登陆纳斯达克。
2007 成立(前身 ColdQuanta),科罗拉多大学博尔德/JILA 分拆。创始人 Dana Anderson。2020-11 A轮 $3200万。
SPAC 借壳(Churchill Capital Corp X),2026-02 完成、挂牌 NYSE(INFQ),pre-money ~$18亿。号称"全球首家上市中性原子公司"。
看点:冷原子科研出身的中性原子公司,有"现在就能用"的量子传感/原子钟营收(2025 $3250万),2026 经 SPAC 上市,主打"计算+传感"与国防客户。
2016 成立,英国 Bristol/帝国理工分拆后迁硅谷。创始人 Jeremy O'Brien 等。2016-04 种子 ~$1300万。
未上市。最新估值 ~$70亿(2025-09)。
看点:跳过 NISQ 直奔百万物理比特容错机的光子豪赌;用 GlobalFoundries 产线量产、自建量子数据中心(澳/美政府大单),至今基本无营收,靠一级融资 + 政府订单输血。
2017-09 成立,中科院量子信息重点实验室(郭光灿院士/郭国平教授)孵化,中国第一家量子计算公司。2017 种子 3000万 @~2亿(合肥高投、哈工大机器人)。
科创板 IPO 辅导中:2025-09-16 辅导备案(中信建投),计划 2026 提交;拟第五套标准(待核实)。
看点:9 个月估值约 69亿→超200亿(~3倍),"国字号"资本(兵器集团)重金押注、宣称不接受外资,以全栈 + 国产替代冲刺"量子计算第一股";2024 营收 <1亿,PS>200倍。
2009-05 成立,中科大潘建伟院士团队。关键人潘建伟、彭承志。上市前私募明细待核实。
科创板 IPO(688027),2020-07-09,"量子科技第一股",首日涨 923.91%。
看点:已上市但主业是量子通信(QKD)非计算;2025 营收 3.10亿、归母扭亏但扣非仍亏,盈利靠补助;市值 ~500亿、PS>150倍。
2016-12 成立,中科大杜江峰院士团队(微观磁共振实验室)孵化。实控人贺羽(92 年生)、荣星。设立出资 2057万。
科创板 IPO(第四套未盈利标准):2025-12 受理 → 2026-05-11 过会 → 2026-06-11 证监会注册;拟募 ~11.69亿、隐含估值 ~116.9亿;尚未定价。
看点:"量子其名、电镜其实"(2025 电镜占 ~56%,量子计算收入 <1%);90 后掌舵,三年半累亏超 4亿,研发费率 75%→16.6%(被疑冲利润);即将成"合肥量子第二股"。
2021-02 成立,上海交大集成量子信息技术研究中心(IQIT)孵化。创始人金贤敏。2021 天使轮(联想之星领投,金额未披露)。
未上市(约 8 轮),无 IPO 进程;最新估值投后近 70亿(2026-01)。
看点:上海交大金贤敏的光量子全栈公司,对标"量子时代英特尔",依托国内首条光子芯片中试线;半年融资近 10亿、成国家创投引导基金量子赛道首个直投;营收小(2022 50万→2025 订单破亿)。
2020-11 成立,清华+斯坦福背景(师承相干伊辛机 CIM 体系)。创始人文凯(斯坦福师从山本喜久,持股 ~28%)、马寅。2021 天使轮(待核实)。
未上市。最新估值"数十亿元"(B轮投后未披露,待核实)。
看点:文凯的相干伊辛机(CIM)专用机厂商,"天工量子大脑"→"驭量·山海1000"千比特;国内最早把光量子整机商业化交付(中国移动等);营收未披露,CIM"量子优势"学界有争议。
2018 成立,清华+哈佛背景。创始人项金根(清华物理本博、哈佛博后)。天使轮 ~1000万(2018–19,待核实)。
未上市;2026-04 启动 Pre-IPO 轮;历轮估值未披露,第三方列"准独角兽"(2024,待核实)。
看点:全球少数同时量产核磁桌面教育机 + 产业级超导整机;"教育硬件养现金流、超导整机求增长";中国首家出口超导量子芯片/整机;2025 营收同比增超 130%。
大学或巨头孵化(马里兰/科罗拉多/Bristol/霍尼韦尔)→ 市场化 VC(a16z、NEA、Bessemer、BlackRock)→ 多在 2021–22 窗口经 SPAC 抢跑上市 → 上市后趁股价高位 ATM 增发"以股养研"。Quantinuum 是唯一走传统 IPO 的异类,PsiQuantum 则坚持不上市、靠巨额一级融资 + 政府订单。
院士团队孵化(中科大郭光灿/潘建伟/杜江峰、上海交大金贤敏、清华系)→ 国资 / 政府引导基金主导(兵器集团、深创投、中网投、地方产投)→ 走 科创板(国盾 2020、国仪 2026,多用未盈利标准)。一级估值近年飙升,本源 9 个月涨约 3 倍最典型。
共同点:营收普遍很小、估值靠叙事与政策驱动,市销率高达数十至数百倍——这是估值×营收背离的根源。