整个行业仍处"前商业化"阶段:估值与营收严重背离,巨头量子业务不单独披露收入,中美结构不对称(美国=上市纯量子+巨头部门;中国=国资/非上市为主),拓扑路线公司极少(微软,以及中国新设的思源铁马)。
| 路线 | 代表玩家 | 特点 | 成熟度 |
|---|---|---|---|
| 超导(transmon) | IBM、谷歌、Rigetti、本源 | 主流、扩展快,纠错开销大 | 高 |
| 离子阱 | IonQ、Quantinuum | 保真度最高,门速慢 | 高 |
| 中性原子 | QuEra、Pasqal、Infleqtion、太一量生 | 后起,全连接利于纠错 | 中 |
| 光子 | PsiQuantum、图灵量子、玻色量子 | 室温运行,工程难 | 中 |
| 硅自旋 | Intel | 借半导体产线,落后 | 低—中 |
| 拓扑 | 微软 · 思源铁马(中,极早期) | 硬件级容错,物理基础仍有争议 | 最低/最高赌注 |
横轴=工程成熟度,纵轴=颠覆潜力/技术风险。越靠右下=越成熟越稳;越靠左上=越颠覆越未验证。
| 公司 | 国别 | 路线 | 类别 | 市值/估值 | 2025营收 | 员工 | 拓扑 |
|---|
市值/股价高频波动,跨源口径有差异;中国公司为人民币,美国为美元。巨头部门量子营收不单列,市值为母公司。
把"估值很贵、营收很小"画出来。散点图横纵都是对数轴;条形图是市销率(估值÷营收)——Rigetti 近千倍纯靠叙事,国仪量子最矮,因为它真在卖仪器。
PsiQuantum(估值$70亿)、图灵/玻色/量旋(营收未公开)未纳入比率图。汇率约 1 USD≈7.2 RMB。
中国量子公司背后是"国资为主力 + 中科大系创业 + 地方政府平台"。左为投资方(蓝=国资/国家队,橙=市场化),右为公司(可点)。
连线为公开披露的代表性投资关系(简化示意)。国际侧:Honeywell 控股 Quantinuum;BlackRock/Temasek/Baillie Gifford 投 PsiQuantum;NVIDIA 投 PsiQuantum 与 Quantinuum;Quanta 投 Rigetti。详见各公司详情页。
非中科大系:金贤敏(上海交大)→ 图灵量子;文凯(清华+斯坦福)→ 玻色量子;薛其坤(清华/南科大)→ 量子反常霍尔/拓扑学术(无公司)。
一级市场"天使轮即 10–20 亿、半年奔 50 亿"(华控基金 金豫江);二级市场量子股 2024H2–2025 暴涨,市销率达数十至近千倍。多数公司高投入、低营收。